本网讯 2021年12月29日，国家电投集团贵州金元股份有限公司所属贵州西电电力股份有限公司在银行间市场成功发行“国家电投集团不动产1号定向资产支持票据”！为贵州金元引入权益资金42.75亿元，降低资产负债率超过五个百分点。这是银行间市场首单煤电类资产支持票据产品。该产品的成功发行，是国家电投集团“轻资产运营”思路的一次积极实践，探索出煤电企业获取权益融资的一条新路，实现传统火电从重资产运营向轻资产运营的成功变身。不仅为贵州金元资产结构调整释放出新的投资活力，也为国家电投集团乃至整个能源行业在煤电资产优化、新能源发展提供了具有示范效应的“产融结合”创新解决方案。

为有效化解新增投资带来的资产负债率压力，国家电投集团计财部统一部署，贵州金元积极响应，通过资本控股旗下百瑞信托，结合市场上资产证券化产品的特色和实践经验，践行“学研创落”的工作方法，历时仅2.5个月，首次发行以煤电企业为基础的资产支持票据（abn）产品。

该产品得到了牵头主承销商中国建设银行、联席主承销商中国银行和投资人的大力支持，产品得到市场广泛认可，认购倍数为1.54倍，参与的投资人涵盖银行理财子公司、城商行、券商资管、基金、信托等各类投资机构。

该产品的成功落地，对贵州金元创新性地推动“2035一流战略”在黔落地，实现“十四五”规划部署，以存量资产获取创新融资，支撑新能源产业高质量发展具有重要意义。（通讯员 钟昊洋 摄影报道）

拓展阅读：

一、定义

资产支持票据，英文名称asset-backed notes（abn)，是指非金融企业（即发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。基础资产，是指符合法律法规规定，权属明确，可以依法转让，能够产生持续稳定、独立、可预测的现金流且可特定化的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。形成基础资产的交易基础应当真实，交易对价应当公允。

二、发展历史

2012年8月，为推动金融市场发展，拓宽非金融企业融资渠道，规范非金融企业在银行间债券市场发行资产支持票据的行为，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）发布了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》（中国银行间市场交易商协会公告[2012]14号），允许非金融企业在银行间债券市场发行，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。

2016年12月，在充分借鉴国际经验和国内资产证券化市场实践基础上，广泛听取和吸收发起机构、投资人、主承销商、信托公司、律师事务所、会计师事务所和评级公司等市场机构意见，交易商协会对资产支持票据现有规则进行了修订与完善。在交易结构中引入了特殊目的载体（spv），以更好地践行资产证券化“破产隔离”与“真实出售”的核心理念。

2020年6月，在资产支持票据规则体系下，交易商协会研究推出资产支持类融资直达创新产品——资产支持商业票据（asset-backed commercial paper，abcp），即传统abn产品的短期限、滚动发行版本，并推动试点项目落地，服务、落实好“六稳”、“六保”的工作要求。

三、优势及作用

对发起机构而言，abn能够拓宽非金融企业的融资渠道，有利于降低企业的融资成本、盘活企业的存量资产；对于投资人而言，abn丰富了银行间市场的投资品种，能够满足投资人的投资需求，信托型abn可实现破产隔离，对投资者提供有效保障。

四、发展现状

截至2021年11月末，银行间市场累计发行1,354单abn，发行规模合计15,717.46亿元，其中发行146单abcp，发行规模合计1,719.19亿元。基础资产包括应收账款、供应链应付账款、融资租赁债权、信托受益权、未来收费权、有限企业份额、不动产资产等。